步入2022，「奥马哈先知」股神巴菲特的投资热情似乎被点燃，一改之前手持大量现金，却迟迟不进场入市的作风，在短短几个月内，先后买入美国西方石油公司，收购保险公司Alleghany、加仓科技股惠普HP……现年91岁的巴菲特，依然保持着对工作和生活极大的热爱，他说「每天跳着踢踏舞去上班，是世界上最有趣的事」。
美国时间4月11日，巴菲特接受了前CBS主持人查理-罗斯的专访，他回忆起自己人生的第一笔投资，是在11岁时购买了3股城市服务公司的股票，但是直到20岁，读完其导师本杰明-格雷厄姆撰写的《聪明的投资者》，他才发现其实投资买的并不只是交易标的（如股票），而是「公开交易的生意」，一个正确的投资方向，一种正确的投资风格，远比一个IQ值极高的大脑有用。
沃伦-巴菲特是价值投资的倡导者，更准确地说，他是成长价值风格的投资代表人，他希望找到那些市场价格与内在价值相比被低估的交易标的，同时，这些标的所对应的公司经营，又极具相当价值的成长性。本篇，EBC金融就来和大家聊聊【价值投资】。
u生活中的价值投资
价值投资，听起来高深，其实在生活中，我们每天也都在做着价值投资的事。
双11的时候，你以500元的价格，买到了原价1000元的牛仔裤，商场年底清库存，你以普通智能电视的价格，买到了曲面电视，是不是觉得很赚，很开心？
总之，如果你事先知道某样东西的真正价值，当你在打折时，以折扣价购买到它，你就能节省很多钱，而你所买到的东西，却是保质保量，未打折扣的。
价值投资也是同样的道理，以股票为例，即使公司的内在价值相对固定，但其股票价格也会随市场发生波动。股票和电视一样，当经历外部需求增加或减少时，会导致价格波动，但这并不改变公司股票的内在价值。
就像精明的购物者会认为，既然电视每年都会打折几次，那么全价购买电视是没有意义的，精明的价值投资者也会认为，只有在股票打折时够买股票，才是一笔划算的买卖。当然，与电视不同的是，股票不会在一年中可预测的时间（如双11）打折，其销售价格也不会被宣传。
价值投资者日常做的就是侦查工作，找到这些秘密销售的股票，并以比其内在价值更低的价格购买它们。购买并长期持有这些价值型股票，假以时日，投资者就可以得到丰厚的收益回报。
价值投资最早是由哥伦比亚商学院教授本杰明-格雷厄姆和大卫-多德在1934年提出的，并在格雷厄姆1949年出版的《聪明的投资者》一书中得到推广。
u能力圈
能购买到价格被低估的股票的关键是彻底研究透这家公司，并做出符合常理的理性决定。在内在价值分析中，除了上述部分估值指标外，还会使用许多其他指标，如净资产收益率（ROE）、股息率、自由现金流（FCF），等等，其实分析一只股票的内在价值是一项很复杂的工程，与其对应公司的商业模式、市场定位、竞争优劣势、财务指标、甚至是品牌溢价（护城河）等都息息相关，既包含定性的宏观分析，又包含定量的财务指标、投资量化分析。只有在深入探知后，我们才能找出结论，有人说，价值型投资有点像一场盛大的猜测游戏，不是每一个投资者，对于每一个领域，都能具备相应的能力，所以，价值投资也很看重能力圈。
沃伦-巴菲特曾说：“对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的大小，而是你知道自己能力圈的边界所在。如果你知道了边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍，却不知道边界所在的人，要富有的多。”
他建议投资者只投资于亲自工作过的行业，或是熟悉的消费品行业，如汽车、衣服、电器和食品，因为相较于生产创新型产品的公司，一家已经经营了很长时间，并且已经有一定商品市场占有率的公司，更容易去评估和把握它的发展路径。
u安全边际
价值投资者在估计价值时还需要有一定的误差空间，他们往往根据自己的特定风险承受能力，设定自己的“安全边际”。把握安全边际原则是成功的价值投资的关键之一，它基于这样一个前提：以投资者个人认为足够低的价格买入股票，以后卖出时便有更好的机会赚取利润。安全边际也使你在股票表现不如你预期的情况下不容易亏钱。
打个比方，如果一只股票价值100美元，而你以66美元的价格买入，你只需等待股票价格上涨到100美元的真实价值，就能获得34美元的利润。除此之外，该公司还可能会成长，变得更有价值，让你有机会赚更多钱。如果股票价格上涨到110美元，你将赚到44美元，因为你是在股价打折（即被低估时）买的股票。如果你以100美元的全价购买，你将只赚10美元。
价值投资之父本杰明-格雷厄姆只在股票价格为其内在价值的三分之二或更低时才购买。他认为这是获得最佳回报的必要安全系数，同时将投资风险降至最低。
