疫情冲击再临，如何总结即将过去的2020？期待与忐忑中即将迎来2021，该如何布局资本市场？本年收官在即，国信证券北京分公司“基会”跨年策略会第二场于12月27日如期举行。本次策略会邀请到了观富资产首席执行官、创始合伙人詹凌蔚先生与中欧基金基金经理袁维德先生到场分享市场观点，为投资者答疑解惑。
本次策略会参会人数近150人，詹凌蔚先生对市场宏观的分析引导到场的投资者对大趋势进行了深度思考，袁维德先生另辟蹊径的行业解析也让大家受益良多。国信证券北京分公司希望通过公、私募管理人思维碰撞，为广大投资者在复杂多变的环境中驱散迷雾，指引方向。
1. 詹凌蔚核心观点-中周期重构与延展
1. 大类资产配置：以箱体震荡的格局作为仓位选择的主要指导思想，减少大幅度择时的操作频率，维持股票仓位中等适中，将注意力更多转向股票选择；
2. 二级资产配置：风格与行业资产配置强调均衡，主要围绕科技高端制造、价值蓝筹以及投资链条的周期行业选择品种；
3. 重点关注领域：产业趋势中的新能源、消费电子、医疗器械行业、航空行业、贵金属与铜、可选消费中的乘用车；
4. 做好风险防范预案，警惕一些领域与结构的中周期头部风险。
詹凌蔚 观富资产首席执行官、联合创始人
证书编号：P1014377100012
资料来源：观富资产
2. 袁维德核心观点-不争朝夕，赢在长期
1.股票市场今年以来面临着经济衰退+流动性极度宽松的宏观环境，在这样的环境下，少数必选消费、业绩较好的科技成长公司估值大幅提升，而和传统经济相关度较高的行业因为投资者对不确定性的回避，表现不佳，估值差距不断扩大。
但是站在目前的时点下，和经济相关度较高的价值公司安全边际高，潜在空间大，抑制业务增长的因素在慢慢解除，基本面在不断好转；
2.目前沪深300、上证50的估值比较合理，经历了18年的去杠杆和过去两年经济的下行，叠加今年疫情冲击，市场中和经济相关度较高的细分行业优质公司处于历史估值和盈利的双重低位，虽然经过最近一个季度上涨，估值有所修复，但仍然处于合理偏低的位置，仍然具备较高的投资价值。行业配置上看好机械、家电、地产、轻工、汽车、化工、建材等低估值、现金流稳定的行业，在其中精选兼具壁垒和成长性的优质公司；
3.随着近期成长类公司的调整，价值公司与成长公司的估值差有所修复。其中的优质公司在未来会逐渐出现配置机会。在未来一年中，组合将向估值合理的优质成长类公司逐渐均衡；
4. 对行业进行充分分散，分散收益来源，每一个具有强相关度的大类资产占比不超过40%，细分行业不超过20%。无论哪个行业处于景气上行期，都有部分持仓可以受益。通过个股的超额收益弥补行业持仓比例的不足。在极少数情况下，会对行业进行集中。
袁维德 中欧基金 基金经理
证书编号：F0530000000068
资料来源：中欧基金
免责声明：本文内容综合自观富资产和中欧基金提供的相关资料。
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