踏入2021年的第二季度,即使个别国家疫情仍然严峻,甚至有变种病毒的隐忧,但全球经济正常化的方向如无意外不会改变。大家没有"水晶球",疫情到2021还是2022年也好,但美债收益率的一波上涨,已让市场对美联储的货币政策有悬念,未来的利率走势或变得不平坦。

2021年美联储利率前瞻

虽然一边说通胀走势将会降温,但不少客观指标也有暗示,美联储也在观察通胀压力不是想象中的一两个季度。纽约联储公布的最新消费者预期调查显示,1年期与3年期的通胀预期中值,已升至3.2%及3.1%。美债的TIPS收益率持续在负值水平,就反映了市场对通胀的看法。最简单的,2021年初开始的10年期美债收益率上涨,也反映市场要为通胀风险计价。

不过,既然说的是还有一年,2021年美联储利率不变也是99.9%的事情吧。难说的是,经济太强加上通胀未能降温,会否影响美联储不得不在2022年就要调整货币政策呢? 也可先放心,美联储最终或纯粹考虑PCE,而非CPI呢!