中信建投优问,数十万资深股民的共同选择! 每日为您提供大盘分析、热点解读、新股动态、操作指南等精选内容,为您的投资决策提供专业指导。 祝您投资顺利!

  中信建投优问

  数十万资深股民都在看!

  【本期目录】

  一、往期观点回顾

  二、一周市场回顾及走势分析

  三、下周市场展望及策略

  一、往期观点回顾

  上期观点中我们认为,展望后市,我们认为来自流动性、经济面和海外不确定性的影响因素仍将对市场产生扰动,但和春节后的快速下挫不同,当前市场跌速已明显下降,做空动能逐渐衰竭,短期即使还有继续走低的可能,目前位置的下跌空间也相对有限,阶段内维持区间弱势震荡的概率较大,经过集中的风险释放,待市场调整充分后或有新的结构性机会。随着中下旬中央政治局会议召开的临近,叠加年报一季报的密集披露期,可重点围绕着高景气、高增长、高股息率的三高领域进行重点布局,做到攻守兼备。操作上,可关注以下方向:一、业绩高增长与高景气对股价支撑较强的板块,如顺周期板块、光伏、面板产业链等,可逢低布局;二、与绩差股形成巨大反差的高股息率板块如食品饮料、金融、电力、公共事业等;三、困境拐点型行业,国内疫情逐渐消退叠加五一小长假来临,旅游、酒店餐饮等此前受疫情影响较深板块处于估值修复阶段,值得留意;四、科技成长主线,如军工、航空航天、新能源等“十四五”相关板块可中长期持续关注。

  二、一周市场回顾及走势分析

  (一)市场整体表现

  本周市场在周一强势拉升后随后四天陷入高位震荡,各主要指数均呈现不同程度的涨幅,其中创业板指和深证成指表现相对突出。

  资料来源:中信建投通达信

  (二)板块表现

  从行业板块表现来看,本周家庭与个人用品、医疗保健设备与服务、制药和生物科技以及半导体等整体涨幅居前,公用事业、房地产、能源和零售等跌幅居前。

  资料来源:wind资讯

  从概念板块涨幅来看,本周绝大部分主题板块均有不同程度的涨幅,其中疫苗、锂电池、医疗服务和器械、医美等涨幅居前,需求侧改革、钛白粉、光伏屋顶、体外诊断等涨幅相对较小。

  资料来源:wind资讯

  (三)市场资金流向

  北向资金本周周一和周五流入明显,周二、周三和周四呈小幅流出,本周合计流入210.24亿,属近期较高水平。

  资料来源:wind资讯

  融资融券余额方面,截止4月22日,两融余额 16,722.74亿,占A股流通市值 2.57%。两融交易额 655.12亿,占A股成交额8.85%。

  资料来源:wind资讯

  (四)个股表现情况

  本周总体而言还是下跌个股家数占优,在指数整体反弹的背景下,个股下跌家数仍较多,一定程度上也表明目前市场分化比较明显。

  资料来源:wind资讯

  (五)最新宏观经济数据

  1、 GD

  初步核算,一季度国内生产总值249310亿元,按可比价格计算,同比增长18.3%,比2020年四季度环比增长0.6%;比2019年一季度增长10.3%,两年平均增长5.0%。

  资料来源:国家统计局

  2、工业增加值

  一季度,全国规模以上工业增加值同比增长24.5%,环比增长2.01%;两年平均增长6.8%。其中,3月份规模以上工业增加值同比增长14.1%;环比增长0.60%。

  资料来源:国家统计局

  3、消费

  一季度,社会消费品零售总额105221亿元,同比增长33.9%,环比增长1.86%;两年平均增长4.2%。其中,3月份社会消费品零售总额35484亿元,同比增长34.2%,比1-2月份加快0.4个百分点,两年平均增长6.3%,环比增长1.75%。

  4、投资

  一季度,全国固定资产投资(不含农户)95994亿元,同比增长25.6%,环比增长2.06%;两年平均增长2.9%。其中3月份固定资产投资(不含农户)比上月环比增长1.51%。房地产开发投资同比增长25.6%,两年平均增长7.6%。

  资料来源:国家统计局

  5、进出口

  一季度,货物进出口总额84687亿元,同比增长29.2%。出口46140亿元,同比增长38.7%;进口38547亿元,同比增长19.3%。进出口相抵,贸易顺差7593亿元。3月份,进出口总额30228亿元,同比增长24.0%。出口15554亿元,同比增长20.7%;进口14674亿元,同比增长27.7%。

  三、下周市场展望及策略

  (一)本周市场表现回顾

  本周一,因华为正式发布MDC810智能驾驶计算平台,引爆了与汽车相关的多条主线,从而带动大盘强势拉升,随后三天,两市呈现高位震荡,个股分化较为明显,整体缺乏亮点,周五,机构重仓股带动指数大幅上行,但小盘股表现低迷,两市逾3000只个股下跌,近期热点全线熄火,资金追高动力显得不足。

  (二)我们对后市行情的判断

  我们认为后市应关注以下几个可能影响行情的重要因素:

  一是一季度后中国财政货币政策的调整。从1-2月份的信贷数据和流动性来看,货币政策保持了前期的流动性相对宽裕的状态,但3月总体表现为货币政策收敛,随着通胀预期和经济的升温,后市仍需关注信贷节奏和货币政策的边际变化。财政政策方面,今年以来,我们看到财政支出增速连续回落。同时,社融数据中非标压降增多。政府在利用难得的经济高增速期实施一些改革,解决经济中的尾部风险,也为以后经济下行期留有政策调控的空间。当前经济的内生增长动力较强很重要的一个原因是出口,下半年如果海外经济增长动能下降,增长动力回落后,财政支出存在加快的可能。

  二是政治局会议。每年4月中下旬,中央政治局会议将对第一季度经济形势做出解读,并以此为基础就前一年中央经济工作会议的政策定调进行修改。鉴于今年第一季度经济数据噪音较大,市场分歧不小,高层的发声可能成为影响第二季度市场变化的重要力量。尤其应该关注会议对于经济和政策的措辞。

  三是中美以气候峰会为契机展开了接触,后续应密切跟踪中美关系方面会否有新的进展。

  行情上,目前市场整体表现较为凌乱,无法形成统一预期和明确主线,前期抱团股的估值优势尚不明显,再加之业绩与市场的预期差,很容易形成行情反复和大幅波动;低估值股又大多缺乏业绩的支撑,这在财报季会表现得更为明显;题材股能起到活跃市场的作用,使市场看起来很热闹,但实际可持续性较差,赚钱效应较弱。所有这些都使得近期盘面的资金分歧较大,热点轮动快速,操作难度加大。我们认为这背后的大逻辑还是在流动性边际退潮的背景下,前期估值溢价难以为继,市场缺乏增量资金,后续又存在对业绩可持续性以及政策继续收缩的担忧,所以使当前行情体现为基本面与流动性预期的赛跑,阶段性谁成为领跑者,是当前行情的主要触发剂,在此综合博弈中,行情很难有趋势性性表现,会更多集中于结构性行情的演绎,而且这种局面短期内似乎仍没有改善的迹象。短线来看,本周大盘后半周反弹遇压力,呈现高位震荡,但整体反弹态势仍在,可继续关注力度和成交能否有效放大,不过在新的刺激因素出现前,也不可对反弹寄予过高期望,暂时仍宜以平台震荡的一部分来看待。操作上,需更多把握板块间的轮动,放低盈利预期,积极进行波段操作。中长期来看,围绕经济复苏、业绩景气方向进行布局或仍是较好的选择,并且要十分重视估值与业绩匹配度的选股逻辑,并可利用行情震荡的特征适当增加中长线个股的波段频率。

  作者:

  赵程华(首席投顾):S1440610120001

  李殿龙(首席投顾):S1440610120288

  李建芸(首席投顾):S1440610120356

  重要提示:本文内容仅为投资顾问个人观点,不代表公司立场,仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理,不作为推荐,不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。