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通胀子弹仍在飞,美联储的货币政策将决定市场对于通胀预期的看法。

( 美国通胀月率趋势)

同比增长来看可能更加夸张。5月份美国消费者物价指数同比2020年5月增长5%,这是自2008年以来的最高。

(2008年期间WTI原油价格走势)

当然,现在哪怕是核心通胀同比数据都会出现暴涨,主要原因在于基数效应——去年疫情期间美国基本上仍处于封闭状态,许多企业都在大幅降价以拼命创造现金流。

(政府赤字与美联储资产负债表扩张的总和趋势图)

此外,不断上涨的商品和运费、供应链中断和零部件短缺、以及始终萎靡的劳动力,都增加了成本。美国目前劳动力参与率远低于疫情前水平,许多人目前都不再去找工作。

自从3月通胀第一次超过2%后,市场情绪就始终在炒作缩减购债预期。后续市场逐渐冷静,进入到5月下旬,各品种更是波动率进一步降低。

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