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昨日欧央行管委再次释放鸽派信号，声称考虑到通胀疲软，欧洲央行没有加息的空间。疫情期间同样是“大放水”的欧央行，经济水平却并没有出现如美国一样的过热情况，归根结底在于高涨的欧元汇率对经济损害较大，同时欧美两国的货币政策存在差距。
高涨的欧元汇率对经济损害较大
近几个月来由于能源价格的高涨，欧元区的通货膨胀率有所抬头，但在经济严重疲软和需求疲软的背景下，潜在的价格压力仍然受到抑制。
欧央行的6月份利率决议中，央行行长拉加德曾明确表示美国和欧洲显然处于不同的经济状况。美国的通货膨胀对欧元区的影响预计是温和的。同时，紧缩政策还为时过早，过早收紧将对正在进行的经济复苏和通胀前景构成风险。
而早在2013年德拉吉执掌欧央行的时期，其明确表态欧元兑美元如果涨至1.30就会危机南欧国家在全球市场的出口竞争力。欧元兑美元假如能抵御1.30，则西班牙、意大利、葡萄牙和希腊还能再全球市场中保持竞争力。若超出1.30，则四国将失去竞争力。
这促使市场押注美联储宽松周期即将进入末期，这一定程度上提振美元。然而，从CFTC数据中，能看出欧元兑美元的持仓仍然处于较高的净多头状态。但这或将成为一个信号。
（德国与美国10年期国债收益率对比图）
若利差进一步拉大，将欧元作为融资货币兑换美元做套利交易的概率将会增高。从CFTC的投机性仓位转向澳元、加元、欧元等融资货币，暗示出市场或正押注欧元未来的疲软走向。
